IPO一个月后开闸，最开心的莫过于待上市的80多家已过会公司和排队请求发行的760多家公司。初看这数字，对股市情况不知道的“围观者”或许会少见多怪，但关于“久旱逢甘露”的业界人士来说，却是情理之中。曩昔，尽管也曾多次呈现IPO暂停，但间隔2012年末证监会停发IPO至今已有一年多的时刻，相对较长的停摆期让排队上市的公司不得不感到“压力山大”。也正因为长时刻的IPO暂停，排队上市的公司数量的积压疑问就益发严肃了，760多家公司有待审阅，光是审阅结束和完结上市程序就要花好几年的时刻，即便每年100家公司上市，也要花个好几年。因而才会呈现证监会发言人揭露表态说下一年1月约有50家公司发行。

　　这次IPO重启一旦开闸，就是会集发行，当然对股市形成了极大的压力。但归根到底是因为中国本钱商场的疑问，IPO变革火烧眉毛。中国本钱商场开展这么多年，一向存在发行报价高，发行后二级商场报价逐步走低的疑问。这是中国本钱商场发育不成熟、不健全致使的。而诈骗上市等疑问已对中国经济形成了极大的损害，新股发行制度变革箭在弦上，不得不发。

　　后遗症自2010年开端迸发

　　LED公司上市不是近几年的事，LED上游公司早在2008年之前就上市，如三安光电、德豪润达（2009年经过并购进入LED职业），但LED公司连续上市形成的后遗症却在2010年开端迸发。

　　从2010年开端，LED工业掀起了“出资热”，不断有本钱涌入LED工业，因为政府方针扶持和财政补贴，更多的外来本钱和“外行”投入LED职业，致使了LED工业开端进入张狂出资期间，特别是LED上游范畴，蓝宝石衬底、外延芯片、芯片等项目计划出资金额无穷，动辄几十亿、上百亿的项目张狂“上马”，因为LED大型公司经过请求，在“上马”以上项目后有能够取得政府几千万甚至上亿的补助，因而，许多LED大型公司跟不要钱似的拼命建造LED工业基地和采购MOVCD设备，横竖有政府红包嘛。咱们有必要清楚地看到，有才能“上马”LED上游项目的都对公司的本钱实力有很高的规范，在中国唯有上市公司有才能付出及有满足的流动资金保持公司正常运营。

　　但两年里张狂出资产生了严肃的负面效应，结果是LED工业结构性产能过剩，商品同质化严肃，报价战的烽烟燃遍全国，LED职业直接进入微利年代。LED工业由上游开端打起了报价战，LED商品报价由上而下地敏捷跌落，从LED芯片到LED灯具，它们的报价以每年降低15%—30%的速度走到了2013年。

　　为何报价降低得如此惊人？这不过是适应供过于求的商场规律。LED上市公司和跨界LED范畴的大型集团计划出资的项目大大的添加了LED上游产能，但LED中下流并没有相对应的商场需求量。稀有据标明，2011年，中国LED工业签约计划出资额约为1945亿元。其间，外延芯片项目总计划出资额达890亿元左右，蓝宝石衬底项目计划出资额达372亿元左右。因而，2010年到2011年这场LED上游的“骚动”，LED上市公司及跨界LED范畴的大型集团可谓是“首恶”，是他们掀起了大战的帷幕。

　　这场“非正义战役”也让LED中上游公司尝到了苦果，自2012年起，已上市的LED中上游公司的年度报告标明，他们开端呈现盈余下滑的气势，堕入了“增收不增利”的怪圈。

　　烽火延伸  “本钱游戏”令IPO疑问凸显

　　前两年LED上游范畴的开展情况不太好，直接致使了2012年中国LED工业新增计划出资额减少了近一半，但也有1003亿元，缘由在于这场战役不仅仅停留在LED上游，烽火自2011年后现已延伸至LED中下流。

　　上游呈现了阻塞，那么中下流就有必要出来疏通了。自2011年开端，本钱出资热门已呈现由上游范畴转移至下流应用范畴的预兆。2011年，雷曼光电、奥拓电子、勤上光电等LED中下流公司连续成功上市，标志着LED中下流公司开端进入中国本钱商场，玩起了“本钱游戏”。其间，勤上光电更变成LED照明职业中第一家及仅有一家以LED照明灯具为主营业务的上市公司。

　　跟着上市公司的进入，LED中下流的产能大为添加，尽管在必定程度上消化了上游的产能，但作用并非马到成功，商场需求仍未充沛开释，职业照旧存在结构性产能过剩，从2011年的职业大洗牌就可以看出。自2010年至今，已有多家亿元级LED显现屏、照明公司因资金链断裂而连续呈现老板跑路、公司停产或公司倒闭等情况。

　　正是因为商场环境不太景气，大多LED公司资金链存在疑问，堕入“三角债”是职业常态，加上融资艰难，这致使了很多有必定规划的LED公司欲经过上市谋活路，而IPO变成了华山一条路。但在国内IPO上市肯定是一个绵长、苦楚的进程。当前国内股市发行仍是核准制，LED公司欲上市无异于高考、国考，“千军万马过独木桥”的节奏。

　　但当前LED公司上市后的体现也跟中国式教学类似，高考后，中国大学难进易出，大学生阅历含辛茹苦考进大学，但念完大学出来后却啥都没有把握到。这也是IPO新政出来前有些上市公司的现状。当前中国本钱商场存在以下坏处：新股发行体系存在“三高”——高发行价、高市盈率、高明募额，其本源则是发行人、承销商和私募组织的利益合谋，人为拉高发行价。稀有据显现，2011年全年，共有282家公司首发上市，其间199家跌破发行价，首日破发的到达84家。

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